<Executive Summary>

1. Favorable Macro Environment

 - 미중 무역분쟁에도 고용과 소비가 견인하는 GDP 성장 지속, 2020년 성장률 2.09% 전망

- 2019년 Fed 금리 75bps 인하, 전체 여신/리스 및 부동산 대출 연체율 하락세 유지

- 1월 현재 Private Capital의 부동산 투자 대기금액 USD 337 bn 규모

2. Demand Drivers

- 2030년 65세 인구비중 18% 추정, 1인 가구 및 임대 거주 비중 증가 전망

- 2017년 노령인구 중 Senior Housing 거주 비중 약 11.7%, 사업/근로 등 적극적 활동을 통한 소득 발생인구 중

 약 23.7%가 USD 5만 이상의 소득 획득, 이자/배당소득 감안시 Senior Housing 거주 여력 있는 수요층 충분

3. Higher Return, Low Volatility

- 운영수익, 자본이익 포함 총수익률 5년 기준 전체 부동산 수익률 대비 3.41% pt. 상회

- Multifamily 대비 수익성 변동폭 적은 편

4. Investment Trend

- 2019년 Multifamily 거래금액 중 7.5% 비중, 5년 평균 거래금액 USD 16.7 bn

- 주요 거래지역은 LA Metro, Miami, New York Metro 등

- 투자 주체중 Private Capital의 투자 비중이 높은 편